14 Marco 2016

Mercado reduz projeção para inflação e piora o PIB de 2016

A projeção dos economistas para a inflação deste ano voltou a cair, após o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de fevereiro ter ficado abaixo do esperado. Esse movimento nas expectativas, mostrado no relatório Focus, do Banco Central, foi acompanhado de um novo ajuste para baixo na estimativa para a atividade econômica.

 

De acordo com o Focus, a mediana das projeções para o IPCA em 2016 caiu de 7,59% para 7,46%. Há três semanas, a estimativa para a inflação oficial do país recuou um pouco, voltou a subir na semana seguinte, para agora cair de novo.

 

Em fevereiro, o IPCA avançou 0,9%, taxa que ficou abaixo do 0,98% esperado pelos analistas, e também abaixo da inflação de 1,27% de janeiro. Parte dessa desaceleração foi resultado de repasses mais contidos em preços de serviços tradicionais, como no segmento educacional. Para alguns economistas, a recessão econômica já aparece no IPCA, índice que deve ver uma temporada de taxas mais baixas à frente.

 

O setor de serviços no geral, mais resiliente à inflação, mostrou sinais adicionais de enfraquecimento ao registrar queda de 5% do volume em janeiro e de 3,7% em 12 meses, segundo a Pesquisa Mensal de Serviços, divulgada pelo IBGE na semana passada. O ajuste na demanda pelos serviços, porém, segue menos intenso que o enfrentado pelo varejo — captado pela Pesquisa Mensal do Comércio (PMC). O comércio restrito recuou 1,5% em janeiro e o ampliado, que inclui automóveis e material de construção, caiu 1,6%, afastando a ideia de que o setor possa estar próximo ao fundo do poço, como sugerido na indústria.

 

No Focus, os analistas também reduziram as expectativas para outra variável que influencia a inflação: o câmbio. Eles veem um real menos depreciado ao fim deste ano R$ 4,25, de R$ 4,30 antes e em dezembro de 2017 R$ 4,34, de uma estimativa anterior de R$ 4,40.

 

Também divulgada na semana passada ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que manteve a Selic inalterada indicou, segundo analistas, que o BC pode cortar os juros ainda em 2016. O documento apontou que a inflação corrente e as projeções seguem elevadas e acima da meta, mas sinalizou que a grande ociosidade da economia contribuirá para reduzir a inflação no futuro.

 

A despeito disso, o Focus continua a mostrar a expectativa de que a Selic permaneça em 14,25% até o fim deste ano, para depois ser reduzida a 12,50% até dezembro de 2017. A expectativa de IPCA para o ano que vem também seguiu a mesma, 6%.

 

Entre os analistas Top 5 que mais acertam as previsões no médio prazo, a expectativa para o IPCA deste ano caiu de 7,95% para 7,69%, enquanto a projeção para 2017 seguiu em 6,50%. As projeções para a Selic seguiram em 14% para o fim deste ano e de 12,25% para o fim do próximo.

 

Atividade

A projeção para o PIB apurada no Focus caiu de uma retração de 3,50% para 3,54% neste ano, mas a estimativa para 2017 seguiu inalterada, em crescimento de 0,50%.

 

A estimativa para a produção industrial, por outro lado, teve uma melhora relativa, saindo de queda de 4,50% para recuo de 4,45% neste ano. A projeção para 2017 cedeu, de aumento de 0,57% para avanço de 0,50%.

 

(fonte: Ana Conceição / Valor)